原油成品油进出口数据及日本地震对油价的影响分析

海关总署公布了2011年2月份原油、成品油进出口数据.
    2月我国进口原油1995万吨,同比上涨7.78%;但较1月环比下降8.49%;在原油进口价格方面,今年2月由于国际油价上涨,我国原油进口均价达到92.01美元/桶,同比上涨20.55%,环比上涨3.97%,我国进口原油价格再次上升至90美元/桶以上的水平。
    在成品油出口量方面,今年2月我国成品油出口量达到186万吨,同比上涨16.25%,环比下降13.08%;成品油出口均价为676.25美元/桶,同比上涨了8.01%,环比上涨3.66%。
    主要结论:2月份原油进口单价达到92.01美元/桶,再次达到90美元/桶以上,而上次原油进口单价超过90美元/桶,还是在2008年。
    如果本月成品油价格不上调,4月份国内炼油业务可能亏损。原油进口单价的提升,增加了炼油企业成本压力。2月21日成品油的提价有助于第一季度炼油业务获得1.10美元/桶的正常盈利。但在油价继续攀升的情况下,如果不再上调成品油价格,那么4月份炼油业务将出现亏损。
    化工产品价差继续扩大。2月芳烃、烯烃产品价差继续扩大,其中丁二烯、苯的价差增幅最为明显。化工业务盈利能力的提升有助于国内石化公司在一季度获得稳定盈利。
    日本大地震对油价的影响。目前日本是全球第三大原油消费国,每年原油需求在2亿吨左右,基本全部依赖进口。日本大地震将在短期内带动油价下降,但长期影响还有待观察。
    我们仍维持对中国石化、中国石油“增持”的投资评级。值得关注的事件包括:成品油价格上调、定价机制进一步市场化、中国石化债转股、资源税改革等。

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